Hedging

Treibstoffmanagement

Treibstoffpreissicherung

Der jährliche Treibstoffverbrauch des Lufthansa Konzerns lag im Geschäftsjahr 2009 bei etwa 8 Millionen Tonnen Kerosin. Er stellt aktuell mit rund 14,7 Prozent der betrieblichen Aufwendungen für den Lufthansa Konzern einen wesentlichen Kostenfaktor dar. Starke Veränderungen der Treibstoffpreise können somit das betriebliche Ergebnis erheblich beeinflussen. Lufthansa setzt deswegen eine regelbasierte Treibstoffpreissicherung mit einem Zeithorizont von bis zu 24 Monaten ein. Ziel ist es, die Schwankungen der Treibstoffpreise zu verringern. Sicherungsgrad und Zeithorizont sind abhängig von dem Risikoprofil, das sich aus dem Geschäftsmodell der jeweiligen Konzerngesellschaft ergibt.

Dabei bedient sich Lufthansa der üblichen Marktinstrumente. Lufthansa sichert  Treibstoffpreisrisiken mit einem Vorlauf von bis zu 24 Monaten  überwiegend durch Optionstrukturen. Die Sicherungen erfolgen mehrheitlich in Rohöl. Den Sicherungsgeschäften liegt also eine feste Regel zugrunde, sie bilden damit einen Durchschnittskurs der Rohölpreise ab. Die monatlich gesicherten Mengen resultieren je nach Konzerngesellschaft in einem Sicherungsgrad von bis zu 85 Prozent. Die auf einen Zeitpunkt folgenden sechs Monate sind z.B. für die Lufthansa Passage bis zu 85 Prozent gesichert.

Als ergänzende Maßnahme zur Risikoreduktion hat sich der Treibstoffzuschlag im Markt etabliert. Es ist jedoch ungewiss, in welchem Umfang sich der Zuschlag je nach Entwicklung der Treibstoffpreise und des konjunkturellen Umfeldes durchsetzen lässt.

Folgende Grafik stellt den Treibstoffaufwand nach Hedging unter Annahme verschiedener Ölpreisszenarien dar.

Ölpreisszenario Lufthansa Konzern

Stand 1. Februar 2011